2021 年比特币投资分析概览及市场预测

比特币的转型不是其货币特性的改变，而是一种抵御全球经济不稳定的避险资产。与 2017 年不同，比特币价格大幅上涨的很大一部分原因是个人投资者推动的，而 2020 年的主要推动力是机构投资者的支持。

Grayscale 以基金的形式成功将比特币出售给千禧一代，其管理的加密货币总资产（AUM）已超过 100 亿美元。PayPal 还宣布加入支持加密货币的行列，允许用户通过比特币从其 2800 万附属商家处购买商品和服务。其他主要的企业和机构投资者，包括牛津大学、Square 和亿万富翁 Paul Tudor Jones 也将比特币添加到他们的投资组合中，Paul Tudor Jones 早期将投资比特币比作投资苹果或谷歌。（谷歌）。近日，全球最大的资产管理公司贝莱德（Blackrock）的CEO甚至扬言比特币很可能成为全球市场资产。

最近几个月有许多有影响力的报告提供了洞察力。为了让投资者更清楚地了解比特币以及它是如何成为一种值得投资的资产，我们的研究团队综合了各种见解和研究数据，希望能够推进话语，加强对比特币及其价值的论证，同时也有会是一些不容忽视的多方意见。

本报告将从概念和估值的角度，通过三个章节介绍比特币的复杂性和重要性，评估比特币作为可投资资产的现状和总体概况；最后，我们将讨论投资比特币的风险和机遇，并预测 2021 年比特币的价格走势。以下是报告的部分摘录：

比特币的重要性

重点

比特币诞生于全球金融危机的重要时刻。随着可信的机构和看似强大的金融市场崩溃，比特币区块链协议正在提供一个去中心化的系统，将重要经济活动的所有权和责任交还给个人投资者。无需任何中介。比特币网络有一个预设的货币系统，以保证比特币可以逐步生产，并且总供应量有限，即2100万比特币。到目前为止，已经有 1850 万比特币。被成功挖掘。

影响比特币价格的原因有多种，包括对资本管制的担忧、对经济衰退的恐惧或避免法定货币贬值。人们普遍认为比特币会推动市场行为，事实上过去的价格表现也会影响公众对比特币的看法。在全球疫情爆发初期，在美国政府向公民发放了第一笔 1200 美元的救助金以减轻强制隔离的影响后，包括 Coinbase 在内的大型交易所发现，存入等值金额的美国用户数量显着增加找的零钱。

目前，没有明显的证据可以确定比特币是否是一种不相关的资产。视时间而定，比特币的价格走势有时完全独立于传统市场，但在 2020 年发生重大股市崩盘时，比特币的表现与美股持平，也创下历史新高。同一时期。比特币可能已经演变为与其他科技股一样，与传统市场保持一致。另一方面，比特币也具有与黄金相同的属性，可以作为抵御通胀的避险资产。同时，我们也可以将比特币视为一种商品或奢侈品，例如葡萄酒或威士忌。随着需求的增加和供应的减少，比特币的价值将相应增加。

我们并不担心比特币的稀缺性，因为它是在保证有限供应的情况下构建的。投资者真正需要关注的不是比特币能否成功发展成为一种通用货币，而是长期来看对比特币的需求是否会持续增加。我们认为，比特币与黄金或其他商品的最大区别在于，比特币越来越依赖于去中心化金融基础设施的发展前景和真正的主导地位，而这种基于网络的资产并不被视为“数字原生代”。（Digital Natives）的年轻一代具有一定的吸引力。

具有投资价值的资产？

强调：

它做得非常出色，什么资产或市场可以像比特币在过去 10 年中那样实现 9,000,000% 的投资回报率？

对于早期投资者来说，比特币有时会经历极端波动并不少见。当第一批比特币被开采出来时，每个人都将其视为一种实验性的网络货币。比特币白皮书虽然对比特币系统及其潜在发展进行了非常仔细的描述，并初步讨论了比特币的可扩展性、覆盖范围和估值，但对于如何推动实际应用并没有真正的计划，而且根本不像创建一个公司或新技术。它没有确切的商业策略或推广计划，也不知道比特币是否会被主流社会接受，甚至有没有成功的机会，或者所谓的成功是什么样子。

比特币作为一种可交易和具有投资价值的资产成功进入市场，完全是无计划和无监管的，这是前所未有的。它最初只是作为一个点对点交易系统，最终出现在主要的加密货币交易所进行公共投资。

比特币的历史是一个反叛的故事。自推出以来，许多人将比特币评为十年来表现最好的资产。它的表现非常出色，那么什么资产或市场可以像比特币在过去 10 年中那样实现 9,000,000% 的投资回报率 (ROI)？从 2010 年不到两个披萨价格的 1/10,000 到 2017 年底的近 20,000 美元，比特币已经超出预期。

同期标普500（S&P 500)只涨了三倍，黄金涨了25%，罗素3000中表现最好的个股也只获得了3000%的回报率。不及比特币的增长。值得注意的是，比特币在其存在的最初几年出奇的平静。

令人印象深刻的价格走势一定是比特币创造故事的重要组成部分。现在进入第二个十年，可以说是比特币的采用期。比特币的投资社区逐步壮大，投资的复杂性也大大增加。我们认为现在重复“如果我十年前开始投资”的论点没有帮助，而是专注于更短的时间段。

2020 年，更多的机构投资者进入市场，同时也看到了比特币在应对经济动荡时的价格表现。

随着市场基础设施的逐步完善，机构投资者对比特币的兴趣和态度也有所改善，希望主动接触或直接投资比特币。例如，Microstrategy 计划在其投资组合中增加价值 4 亿美元的比特币；Paul Tudor Jones 等亿万富翁也使用比特币来对冲通胀，机构投资者显然对数字资产感兴趣。

我们认为，比特币已经进入了“采用”时期。在最初的十年里，比特币从默默无闻中成长起来，向那些看不起它并怀疑它的人证明了它的价值。随着我们进入采用期，我们可以期待比特币与传统市场和受监管的投资界更加融合，但同时也将面临更多政府和金融机构的阻力，认为比特币的崛起将影响对经济权力结构的现有威胁。

比特币更像其他商品，其价格受基本面供需影响。

根据 ARK Invest 的数据，比特币现货市场的流动性价差可低至 0.0001%，低于美国股市约 0.035% 的平均买卖价差。然而，这个比率主要是由于比特币的最小分时大小较低，因此查看其订单簿的深度更具指示性。在包括 Kraken、Bitfinex 和 Coinbase 在内的主要交易所，100 万美元订单的滑点低于 0.3%，而在流动性较低的交易所，滑点可能高达 7%。为减少滑点，部分投资者将资产托管，选择在多个交易所开仓。

与股票不同，没有企业资产负债表来评估比特币的价值。相反，比特币更像其他商品，其价格受基本供需影响。此外，它还受到其他因素的影响，如发行总量、长短期投资者分布、挖矿过程等无法量化的因素。

无论是个人投资者还是传统投资者都无法改变加密市场的持久弹性，但只能从旁观者那里改变。

自比特币推出以来，其生产成本增加了一百万倍，目前矿工每年花费 10 亿美元，但这仅占比特币总交易量的不到 0.5%。有研究指出，自 2010 年以来，开采比特币的相关成本并没有太大变化，这意味着比特币系统正在按预期运行。随着币价上涨，越来越多的矿工加入争夺比特币奖励减半，因此挖矿算力也需要陆续提升，从而推高相应的生产成本。

比特币投资界一般指的是Stock to Flow Model（简称S2F）。该模型是由荷兰的一位机构分析师提出的，并在 PlanB 帐户下发布了有关该模型的推文。库存率的计算方法是将产品的现有总库存或储备（Stock）除以产品的年总产量（Flow）。他指出，黄金、白银和比特币等商品历来被用作价值储存手段。基于此模型的估值非常有吸引力。它预计到 2025 年比特币将达到 100 万美元。当然，需要注意的是，这是一个有争议的模型。

随着比特币的成熟，很多人都在努力建立一个可靠的框架来计算比特币的价格。有些模型有一定的参考价值，但并非100%准确。由于比特币市场的投机性，很多投资者会广泛参考技术分析预测的价格来判断自己的投资行为。从长远来看2021年比特币挖矿每天收益，所有外推模型和价格预测最终取决于主流的接受和参与，在紧张和不确定的环境中促进去中心化金融，以及市场行为在多大程度上强化了比特币作为资本避风港的地位。

未来的趋势是什么？

重点

风险与机遇

比特币正处于其价格的顶峰，但它作为一种资产类别的成功发展似乎仍然存在一些阻力。

比特币的价值主张之一是实现真正的主权，但机构投资者的资产托管可能还有其他考虑。在过去的十年中，私钥管理不善导致了超过一百万的损失，并且没有合法的追偿手段。包括美国在内的一些司法管辖区要求机构投资者使用第三方托管服务，从而推动了托管生态系统的快速发展。

比特币最吸引人的特点之一是它的投机性，其波动的价格成功地吸引了快节奏的世界。

虽然机构投资者的参与对市场有积极影响，但我们必须看到，机构层面的市场基础设施与第三方托管和合规密切相关，可能与比特币作为不受约束的“公共代币”有关到政府监控。核心价值观相互冲突。当然，政府也不会坐视不管。随着更多的资金被注册和托管，将存在潜在的被扣押风险，降低比特币作为“属于公众的货币”的吸引力，其受欢迎程度将大大降低。

围绕数字资产经济的行业充满潜力，包括代币发行和央行数字货币。然而，正如本报告所述，行业的发展未必与比特币的增长直​​接相关。更确定的是，比特币作为能够快速适应新数字技术的新一代，提倡隐私、透明、自治和共享经济等原则。对于大多数“用户”来说，比特币最吸引人的方面之一是其投机性，其波动的价格成功地吸引了快节奏的世界。价格波动不一定是不成熟市场的副产品。相反，它的波动性成功吸引了个人和机构投资者，不可预测的价格变动已成为其增长的主要动力。参与比特币投资。

2021年价格预测

展望未来，比特币将面临一些风险和机遇。至于是否会影响比特币的价值，则由投资者决定。毫无疑问，供需因素会影响比特币的价格，但我们认为没有必要过早依赖这个框架2021年比特币挖矿每天收益，大家应该参考技术分析的基础来进行价格预测。

例如，股票对股票模型预测，2021 年比特币将升至 10 万美元。然而，从全球经济和图表分析来看，虽然比特币价格难以预测，但升至 10 万美元似乎有点不现实.

2021年，如果传统行情震荡，可能会引发像2020年3月那样的崩盘危机。如果市场突然走低，就会扫多单，触发平仓，结束目前的牛市走势。

即便如此，比特币达到 55,000 美元的价格指日可待。首先，55,000 美元将达到斐波那契扩展 2.618 水平。200-20000美元的支撑和阻力区间可见，价格处于上升趋势；从 $20,000 到 $3,000 呈下降趋势，然后到 $55,000 到 2.618 水平。

比特币要达到55000美元，必须在2021年1月达到1.0的水平，并保持目前的抛物线状态和目前的动能，否则涨到55000美元的可能性较小。如果它在 2021 年 1 月达到 1.0 的水平，它将达到 36,000 美元。

总结

比特币目前仍然是一种投机资产，虽然它与科技股有共同之处，但我们认为它仍在探索其在全球市场的定位。仅价格波动就足以吸引机构和个人投资者，尽管它使比特币更难作为货币发挥作用。从长远来看，或者当经济陷入危机时，大众将继续追求比特币。

有很多实用的模型和标准来评估比特币的整体发展和预测其牛市趋势。但是，由于比特币性质的复杂性，现阶段我们将更多地关注基于技术分析的价格预测。其他预测模型向投资者展示了比特币的长期愿景，提出比特币是一种具有内在价值的商品，将继续升值。

从 AAX 的角度来看，我们认为教育是比特币发展的重要组成部分。进入采用期，从监管机构和传统金融业者更全面的辩论、网络讨论、主流媒体报道以及大量信息中可以看出，比特币已成为主流讨论对象，公众接受度迅速增长。每个人对比特币都有不同的看法。有人认为比特币可以抗通胀，有人认为它可以保护财产，还有人认为买比特币无疑和买彩票是一样的，以防万一对币价的疯狂预测成真。总有一天会实现的。

在发展的第一个十年中，最常被问到的问题是：它是真的吗？现在人们问：买还是卖？

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